近日，香港嘉兆发布了一份长达30页的文件揭秘了苏宁和橡树资本的贷款协议条款，知名博主蛇精灵IL_Biscione进行了解读。

香港嘉兆披露的文件显示，国米2.75亿贷款将会在2024年5月到期，即便到期无法偿还债务，苏宁也不会免费将俱乐部白白送给橡树资本，原因是2021年签署的贷款合同中苏宁加入了一条自我保护的预防条款，即便失去国米控制权也必须拿到1.5~3亿欧的资金。

律师Michele La Francesca对此补充解释道：“这笔贷款合同最有趣的地方在于，无论出于什么原因（比如苏宁无法按时偿还债务），债权人（橡树资本）在处置质押资产（国际米兰股权）之前都必须要请金融专家做市场估值，如果质押资产的估值高于橡树资本放贷的本息金额，那么多出来的部分必须要退还给债务人（也就是苏宁）。”

该博主解读道：打个比方，假设国际米兰市场估值12亿欧，扣除必须部分约7.5亿欧的财务承诺，再减去橡树资本连本带息总价3.8亿欧的款项，多出来的7000万欧必须返还给苏宁。与此同时，这笔2.75亿贷款还有1.25亿欧躺在Grand Tower的账户上没有使用，也就是说苏宁将拿回约2亿欧的资金。而如果国米的市场估值达到13亿欧，苏宁将拿到3亿欧。也就是说，即便失去国际米兰控制权，苏宁绝对不会重蹈中资李勇鸿将AC米兰送给埃利奥特的覆辙。